[Stock] PER(주가수익비율)과 PBR(주가순자산비율)

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주당순이익(EPS,Earning Per Share), 주가수익률(PER, Price Earnings Ratio)

EPS : 주당순이익 기업이 벌어들인 순이익(당기순이익)을 그 기업이 발행한 총 주식수로 나눈 값. EPS = 당기순이익 / 주식수 PER : 주가수익률 주식의 1주당 시장가격인 주가와 1주당 수익액의 비율

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국내 주식 투자자들이 자주 참고하는 밸류에이션 지표인 PER(주가수익비율)과 PBR(주가순자산비율)의 핵심 원리와 실전 적용법을 한국 투자환경 관점에서 요약해 소개

PER의 정의와 해석

PER은 기업의 수익에 비해 현재 주가가 몇 배인지 나타내는 지표다. 계산 방식은 주가를 주당 순이익(EPS)으로 나누어 구한다.
PER이 낮으면 주식이 저평가됐다고 볼 수 있지만, 순이익이 들쭉날쭉한 기업이나 영업환경에 민감한 업종(반도체, 자동차, 철강 등)에는 적합하지 않다. 순이익에 일회성 이익이 포함될 경우 반드시 조정이 필요하다.
금융업처럼 부채 비중이 큰 산업에는 PER 자체가 기업의 실제 가치 판단에 한계를 가진다.

PBR은 기업의 시가총액을 순자산(BPS, 주당 순자산)으로 나눈 값으로, 시장이 기업의 실제 자산 가치를 얼마나 반영하는지 평가하는 지표다.
누적 성과(자본+순이익)에 기반해 가치 평가가 이뤄지므로, 이익 변동성이 높은 산업이나 대규모 부채 조달이 필수적인 산업(반도체, 자동차, 철강, 금융)에서는 PER보다 PBR이 더 적합하다.
단, 기업이 구조적으로 성장하는 시기에 PBR만으로 미래 가치를 충분히 평가하기 어렵다는 단점도 있다.

밸류에이션 방식은 산업별로 시장에서 일반적으로 사용되는 기준을 따르는 것이 중요하다. 예를 들어, 반도체·금융·화학 등은 PBR 중심으로 평가한다.
애널리스트 리포트에서 사용하는 밸류에이션 방법을 참고하면 시장 참가자의 시각과 흐름을 효과적으로 따라갈 수 있다.

PER, PBR 등 밸류에이션 지표는 기업의 산업과 사업 구조, 손익 및 자산 변동성, 시장의 일반적 기준에 따라 적합성을 판단해 선택적으로 활용해야 한다.
하나의 지표만으로 평가하는 것이 아니라 여러 가지 밸류에이션 방법과 산업 기준을 균형 있게 참고하는 것이 안정적인 투자에 도움이 된다.

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